EZB bekräftigt Billiggeldversprechen - Leitzins unverändert

Die Währungshüter befinden sich in einer Zwickmühle: Erst im Juli hatten sie den Finanzmärkten dauerhaft billiges Geld versprochen. Trotzdem haben die Kreditkosten im Währungsraum zuletzt zugelegt und drohen so, die wirtschaftliche Erholung abzuwürgen. Grund ist die nahende geldpolitische Wende in den USA. Da die US-Notenbank Fed bald auf einen etwas weniger expansiven Kurs umschwenken dürfte, treibt sie die Zinsen an den Anleihemärkten - auch im Euroraum - nach oben.

Zinssenkung nicht ausgeschlossen

EZB-Präsident Draghi versucht sich mit der Ankündigung langfristig niedriger Zinsen gegen den Anstieg der Geldmarktraten zu stemmen und stellt sogar weitere Lockerungen in Aussicht: "Die Wirtschaft ist zu schwach, um Zinsdiskussionen auszuschließen." Falls die Marktzinsen unangebracht erschienen, könne eine Zinssenkung, die im Rat auch diskutiert worden sei, erwogen werden. Die Notenbanker beobachteten den Geldmarkt genau, betonte Draghi.

Zugleich nimmt der oberste Währungshüter Europas die Aufhellung der konjunkturellen Perspektiven zur Kenntnis: "Es gibt Anzeichen für eine wirtschaftliche Erholung auf niedrigem Niveau", so Draghi. Diese Einschätzung kommt auch in den aktualisierten Prognosen der EZB zum Ausdruck: Die Projektionen für Wachstum und Inflation wurden für das laufende Jahr leicht nach oben angepasst.

Projektionen für 2013 angehoben

Für 2013 erwartet die Notenbank nun einen Rückgang der Wirtschaftsleistung um 0,4 Prozent nach zuletzt 0,6 Prozent. Die Wachstumsvorhersage für 2014 wurde von 1,1 auf 1,0 Prozent gesenkt. Die Teuerungsrate sieht die EZB 2013 etwas höher als bislang (1,4 Prozent) bei 1,5 Prozent. Im nächsten Jahr dürfte sie unverändert bei lediglich 1,3 Prozent liegen. Das eröffnet Spielraum bei der Geldpolitik, weil der Wert deutlich unter den von der Notenbank angepeilten knapp zwei Prozent liegt.

"Der schwache Inflationsausblick sowie die moderate Geldmengenentwicklung sprechen aber für eine fortgesetzt lockere Geldpolitik", kommentiert Experte Ralf Umlauf von der Landesbank Hessen-Thüringen. Zinserhöhungserwartungen seien nicht angebracht. "Draghi versucht unseres Erachtens, dem Druck zu höheren Renditen entgegenzuwirken."